Investičný Zoom: Vydarený prvý štvrťrok a znižovanie úrokových sadzieb na obzore

Nemáte čas alebo príležitosť pozrieť si video? Prečítajte si zhrnutie.

Akciové trhy majú za sebou najlepší štvrťrok za posledných 5 rokov

• Široký americký akciový index S&P 500 si za prvý štvrťrok 2024 pripísal rast o viac ako 10 %, čo bol najlepší výsledok od roku 2019, pričom rástol v každom mesiaci. Najviac sa darilo akciám spoločností z komunikačného sektora, ktorých cena vzrástla o viac ako 15 %. Darilo sa aj IT spoločnostiam a firmám z energetického sektora s rastom ceny o 12 %. Naopak, nedarilo sa spoločnosti Tesla, ktorej akcie zaznamenali vôbec najväčší pokles zo všetkých spoločností zahrnutých v indexe. Tesla tak vypadla spomedzi TOP spoločností zoskupených v tzv. „Magickej sedmičke“.

Zdroj: graf KBC AM Slovensko na základe údajov z Refinitiv

• Akciové trhy pokračujú v prepisovaní historických maxím. V eufórii sú nastavené na ďalší rastový scenár, ktorý by nič nemalo narušiť. Pohľad do histórie nám ale potvrdzuje, že aj napriek rekordným rastom je v investovaní dôležité vždy konať rozvážne. Žiadny rast totiž netrvá večne a určité kolísanie cien akcií smerom nadol je prirodzenou súčasťou vývoja finančných trhov. Ku korekcii, teda poklesu trhov o viac ako 10 %, dochádza priemerne raz za 9 mesiacov. Preto je dôležité, aby sme ako investori dôverovali zvolenej investičnej stratégii, dodržiavali odporúčaný investičný horizont a nerobili unáhlené rozhodnutia pod vplyvom emócií. Využite bezplatné investičné poradenstvo skúsených odborníkov v ktorejkoľvek pobočke ČSOB banky. Poradia vám, ako sa správať v čase kolísania finančných trhov a dosiahnuť čo najlepší výnos z investície vo fondoch pod správou KBC Asset Management.
• Dlhopisy boli v poslednom období značne rozkolísané. Výnosy raz klesali, inokedy stúpali v reakcii na zverejňované dáta z ekonomík a vyjadrenia predstaviteľov centrálnych bánk. Hoci inflácia pokračuje v klesajúcom trende, najmä v USA môžeme vidieť spomalenie jej poklesu. Tamojšia centrálna banka zrejme pristúpi k znižovaniu sadzieb neskôr, ako sa čakalo. Situácia sa po veľkonočných sviatkoch predsa len upokojila a výnosy opäť poklesli, keď americká centrálna banka Fed potvrdila, že v tomto roku predpokladá začať cyklus znižovania úrokových sadzieb. Ceny dlhopisov narástli.

Centrálne banky začnú so znižovaním sadzieb pravdepodobne v lete

• Inflácia v eurozóne v marci klesla na 2,4 %, čo je najnižšia hodnota za posledné 2 roky. Európska centrálna banka (ECB) potvrdila, že v rámci Rady guvernérov, ktorá je najvyšším rozhodovacím orgánom ECB, už prebiehajú rozhovory o znižovaní úrokových sadzieb. V tomto roku by sme sa mali dočkať štyroch znížení, celkovo o 1 %, pričom prvé zníženie sadzieb by malo prísť už na júnovom zasadnutí.
• Odlišná situácia je v USA. Vývoj inflácie nie je taký priaznivý ako v eurozóne a inflácia sa zastabilizovala nad úrovňou 3 %. Prevládajúca vysoká zamestnanosť, rast miezd a zdražujúca ropa, môžu spôsobovať v americkej ekonomike tlak na rast inflácie a americká centrálna banka Fed tak nebude mať dôvody ponáhľať sa so znižovaním sadzieb. Banka predpokladá v tomto roku najviac tri zníženia celkovo o 0,75 %. Prvýkrát by sadzby mohla znížiť na konci leta alebo v septembri. Všetko však bude závisieť od ďalšieho smerovania inflácie a vývoja na americkom trhu práce.

Ako máme aktuálne nastavenú investičnú stratégiu?

AKCIE

DLHOPISY

HOTOVOSŤ

• Na základe prognóz ekonomického rastu a vývoja inflácie očakávame, že v eurozóne sa dočkáme skoršieho a väčšieho poklesu úrokových sadzieb než v USA. Portfólio našich zmiešaných fondov máme nateraz vyvážené.
• Pri akciách sme zameraní na sektory a regióny, ktoré aj doteraz prinášali bezpečné a stabilné zhodnotenie. Máme hlavne akcie spoločností z defenzívnych sektorov, akými sú zdravotníctvo, výroba produktov dennej spotreby pre domácnosti, potraviny a nápoje a európske banky. V portfóliu máme aj akcie technologických spoločností, ktoré naďalej prinášajú nadpriemerné zhodnotenie vďaka umelej inteligencii. Regionálne sme zameraní viac na ázijské, hlavne japonské akcie, ktoré ponúkajú dobrý pomer hodnoty a ceny. Menšiu váhu máme pri amerických akciách, ktoré sa zdajú byť nadhodnotené.
• V dlhopisovej časti portfólia máme kvalitné a bezpečné vládne dlhopisy USA a firemné dlhopisy s dobrým ratingom. Zaujímavé výnosy tiež aktuálne prinášajú aj dlhopisy rozvíjajúcich sa krajín a tzv. high-yield dlhopisy (dlhopisy s vysokým výnosom, pri ktorých je však potrebné počítať aj s vyššou mierou rizika ako pri dlhopisoch s vysokým ratingom). Keďže v priebehu roka očakávame pokles úrokových sadzieb, viac sme sa zamerali na dlhopisy so strednodobými a dlhodobými splatnosťami.

Pohľad do blízkej budúcnosti

• Akciové trhy sú na historických maximách a ich ceny sa zdajú byť už nadhodnotené.
• O to viac sa by sa teraz pozornosť investorov mala zamerať na dlhopisy, ktoré aktuálne ponúkajú atraktívne výnosy, aké tu v predchádzajúcich rokoch neboli. Keďže centrálne banky vo svete potvrdili znižovanie úrokových sadzieb v priebehu tohto roka, pokles úrokových sadzieb sa prejaví na náraste cien dlhopisov.
• Aktuálne vysoké výnosy dlhopisov spolu s výkonnosťou akcií prinášajú atraktívne zhodnotenie zmiešaných fondov. Zmiešané fondy sú vďaka širokému rozloženiu investícií medzi akcie, dlhopisy a nástroje peňažného trhu z pohľadu rizika dobrým kompromisom aj pre opatrnejších či začínajúcich investorov. Naše zmiešané fondy, ako napríklad ČSOB Rastový o.p.f., ČSOB Vyvážený o.p.f., ponúkajú spôsob, akým ťažiť z aktuálne vyšších výnosov na dlhopisoch.
• Investori, ktorým okrem výnosu záleží aj na lepšej budúcnosti našej planéty, si môžu vybrať z ponuky fondov ČSOB Fér Rastový a ČSOB Fér Vyvážený, ktoré kladú dôraz aj na kritériá spoločensky zodpovedného investovania.

Najjednoduchším spôsobom, ako využiť aktuálne atraktívny potenciál zmiešaných fondov pod správou KBC Asset Management, je návšteva najbližšej pobočky ČSOB banky, kde vám naši odborníci bezplatne poradia. Využiť môžete aj aplikáciu ČSOB SmartBanking na investovanie jednorazovo či pravidelne z pohodlia vášho domova.