Investičný Zoom: Fenomén AI narazil na realitu
23.2.2026
prečítané do 4 minút
Investičný Zoom: Fenomén AI narazil na realitu
Silný príbeh témy umelej inteligencie pokračuje, aj keď trhy už viac vnímajú, komu miliardové investície prinášajú úrodu a kto len sľubuje budúce zisky. Pri dnešných vysokých cenách technologických akcií sklamania prinášajú výraznejšie výkyvy na akciových trhoch. Pozrite si Investičný Zoom a dozviete sa viac o dianí na svetových finančných trhoch.
Zdieľať
Link na blog:
Smart zhrnutie pre vás
- Akciové indexy stále ťahá téma umelej inteligencie. Pozornosť sa však sústreďuje na firmy schopné speňažiť investície do AI už dnes.
- V USA sa drží inflácia na vyššej úrovni, v eurozóne sa nachádza v komfortnej zóne. Toto prostredie praje kvalitným dlhopisom.
- Riziko vyššej kolísavosti je prítomné. Úlohu tlmiča nervozity môže plniť pravidelné investovanie teraz aj s bonusom.
Technológie a umelá inteligencia - od nákupnej mánie ku kvalite
Zdroj: dáta Refinitiv, graf KBC AM Slovensko
Grafy zobrazujú vývoj zatváracích cien akcií vybraných technologických spoločností tvoriacich tzv. Veľkolepú sedmičku (z angl. Magnificent Seven) za posledných 6 mesiacov od 11.8.2025 do 10.2.2026. Vývoj cien akcií týchto spoločností za posledných 5 rokov k 10.2.2026: Apple +102,14% / +15,11% p.a.; nVIDIA +1177,37% / +66,40% p.a.; Amazon +25,94% / +4,72% p.a.; Alphabet (materská spoločnosť Googlu) +205,39% / 25,00% p.a.; Meta 146,71% / 19,78% p.a.; Tesla 58,50% / +9,64% p.a.; Microsoft +70,20% / +11,22% p.a..
Akciové indexy stále ťahá téma umelej inteligencie, no príliš ambiciózne očakávania začínajú narážať na realitu. Úzka skupina víťazov drží tempo, zvyšok zaostáva. Kapitál sa viac sústreďuje na firmy, ktoré vedia speňažiť investície do umelej inteligencie už dnes. Trhy vnímajú sľuby budúcich výnosov s obavami. Nová geopolitická realita zároveň oživuje obranný sektor a rozvíjajúce sa trhy.
AKCIE
V zmiešaných portfóliách nášho riešenia Investovanie na mieru zvyšujeme váhu v segmente produkty pre domácnosť a osobnú starostlivosť, ktorý je odolnejší voči výkyvom ekonomiky. Po náraste politickej neistoty v USA znižujeme váhu akcií zo Severnej Ameriky a zvyšujeme zastúpenie investícií z perspektívneho regiónu rozvíjajúcej sa Ázie.
Ekonomika - rozbiehajúci sa európsky vlak
Zdroj: dáta Data categories | ECB Data Portal, www.federalreserve.gov ; graf KBC AM Slovensko
Vyššie americké clá sa už premietajú do cien výrobcov a môžu presakovať do cien v obchodoch. V USA vidíme slabnúci trh práce a klesajúce úspory. Inflácia pritom ostáva vyššia, ako by si želala centrálna banka Fed. V eurozóne inflácia ďalej chladne a je v komfortnej zóne Európskej centrálnej banky (ECB). Slabší dolár zvyšuje potenciál rozvíjajúcich sa krajín, ktoré môžu pridať rast do našich zmiešaných portfólií.
Centrálne banky poskytujú vietor do plachiet kvalitným dlhopisom
DLHOPISY
V eurozóne ďalšie znižovanie kľúčových úrokových sadzieb tento rok nečakáme. Americký Fed medzitým drží kľúčovú úrokovú sadzbu na existujúcej úrovni. V našom scenári predpokladáme dve zníženia v prvom polroku. Z tohto prostredia ťažia kvalitné dlhopisy s kratšou a strednou splatnosťou. Do našich zmiešaných portfólií prinášajú zaujímavý výnos a tlmia výkyvy akciovej zložky, najmä, ak Fed bude uvoľňovať a ECB odpočívať.
Akú sú riziká na našom radare?
Rokovania o prímerí na Ukrajine sa hýbu pomaly a mier je stále v nedohľadne. Blízky východ je mimo hlavných titulkov. Eskalácia je však možná, najmä v línii USA - Irán. Trhy prežili americkú intervenciu vo Venezuele bez väčšej ujmy.
Vysoké ocenenie technologických akcií prináša riziko vyššej kolísavosti pri sklamaní z výsledkov. Trend umelej inteligencie zostáva, no dvojciferné ročné výnosy budú skôr výnimkou než pravidlom.
Riaďte sa svojou investičnou stratégiou, nie titulkami zo správ a internetu
Finančné trhy sa menia rýchlo a dynamicky reagujú na množstvo faktorov od vývoja ekonomiky cez výsledky firiem, geopolitiku až po nálady investorov. Ani najlepší analytici, dátové modely a umelá inteligencia ale nevedia presne povedať, kam pôjdu trhy zajtra, o týždeň či mesiac. Správne nastavená investičná stratégia, dlhodobosť a pravidelnosť fungujú lepšie než snahy o triafanie toho ideálneho „dňa D“.
Smart tip: Ak máte obavy investovať naraz väčšiu sumu peňazí, rozdeľte si ju na viac častí a investujte postupne. Zvyšnú sumu môžete medzitým zhodnocovať na sporiacom účte alebo termínovanom vklade.
Poklesy investície nás bolia trikrát viac, než je naša radosť z rastu. Preto máme prirodzenú tendenciu predávať v panike pri poklesoch a nakupovať v čase rastu, keď už je ale neskoro. Ak niekto váha, ako sa bude vyvíjať ekonomika alebo sú už akcie príliš drahé, pravidelné investovanie slúži ako dobrý tlmič nervozity.
Rozbehnite investovanie s bonusom 50 EUR
Je skvelé zhodnocovať svoje financie. A teraz je smart rozbehnúť pravidelné investovanie s bonusom.
Odborný garant článku:
Rastislav Kráľ
investičný analytik
KBC Asset Management Slovensko
Tento materiál je marketingovým oznámením a bol vypracovaný spoločnosťou KBC Asset Management NV, pobočka zahraničnej správcovskej spoločnosti (ďalej len „KBC AM“). Tento materiál nebol pripravený podľa všeobecne záväzných právnych predpisov upravujúcich nezávislosť investičného prieskumu a nevzťahuje sa naň zákaz obchodovania pred jeho rozšírením. Pri príprave tohto materiálu vychádzala KBC AM z aktuálne dostupných ekonomických informácií a ich zhodnotenia v čase prípravy (materiál bol pripravený k dátumu jeho vydania). Tento materiál bol vypracovaný v dobrej viere a je založený na krátkodobých predpovediach týkajúcich sa očakávaného vývoja na finančných trhoch, pričom KBC AM negarantuje splnenie týchto predpovedí. Aj keď informácie, z ktorých KBC AM pri vyhotovovaní tohto materiálu vychádza, boli získané zo zdrojov, ktoré KBC AM považuje za správne, dôveryhodné a zodpovedajúce skutočnosti ku dňu vyhotovenia tohto materiálu, KBC AM nemôže zaručiť správnosť, úplnosť alebo nezostručnenie takýchto informácií. Materiál neslúži k poskytovaniu investičného poradenstva a nepredstavuje odporúčanie ani výzvu na nákup, predaj alebo podržanie konkrétneho finančného nástroja. Pre bližšie informácie ohľadom vyššie uvedených skutočností, prosím, kontaktujte vášho bankára. Záujemcom o finančný nástroj alebo typ investície opísanej v tomto materiáli sa odporúča pred prijatím akéhokoľvek investičného rozhodnutia kontaktovať svojho právneho, daňového a/alebo finančného poradcu. Československá obchodná banka, a.s. (ďalej len „ČSOB“) je distribútorom tohto materiálu klientom. ČSOB nevstupuje do prípravy materiálu, ani ho inak neupravuje.
Indexy použité v tomto materiáli sú duševným vlastníctvom (vrátane registrovaných obchodných známok) dotknutých spoločností a/alebo ich poskytovateľov licencií („poskytovatelia licencie“), ktoré sa používajú na základe licencie. Poskytovatelia licencie žiadnym spôsobom nesponzorujú, neschvaľujú, nepredávajú či nepropagujú finančné nástroje založené na týchto indexoch a žiaden z poskytovateľov licencie nenesie v súvislosti s nimi žiadnu zodpovednosť.
Úlohou tohto reklamného materiálu nie je nahradiť dokumenty s kľúčovými informáciami pre investorov, predajný prospekt, štatút/stanovy fondu, ktoré sú k dispozícii v slovenskom jazyku, príp. v anglickom jazyku, a je možné sa s nimi oboznámiť na predajných miestach banky Československá obchodná banka, a. s. (ČSOB), u subdistribútorov a na www.csobinvesticie.sk alebo www.csob.sk v časti Individuálni klienti → Sporenie a investovanie → Vývoj fondov. Klient sa môže oboznámiť so zhrnutím svojich práv prostredníctvom dokumentu Zásady kategorizácie, ktorý je k dispozícii v slovenskom jazyku na predajných miestach ČSOB a na www.csob.sk v časti Právne informácie/MiFID. Údaje o minulej výkonnosti nie sú spoľahlivým ukazovateľom budúcej výkonnosti. Zhodnotenia uvedené v inej mene ako v mene EUR (napr. USD, CZK) sa môžu zvýšiť alebo znížiť v dôsledku menových výkyvov. V prípade fondu obsahujúceho v portfóliu akciovú zložku je možné očakávať výrazné kolísanie čistej hodnoty majetku fondu. Daňový režim závisí od individuálnej situácie klienta a v budúcnosti sa môže zmeniť. V súlade so štatútom/stanovami alebo predajným prospektom fondu môže podiel prevoditeľných cenných papierov alebo nástrojov peňažného trhu vydaných alebo zaručených štátmi alebo orgánmi uvedenými v štatúte/stanovách alebo predajnom prospekte prekročiť 35 % hodnoty majetku vo fonde, pričom tento podiel môže dosiahnuť až 100 %. Správca zahraničného fondu je oprávnený ukončiť distribúciu fondu v Slovenskej republike postupom podľa zákona č. 203/2011 Z.z. o kolektívnom investovaní v platnom znení.