Investičný Zoom: Akciové trhy sú opäť na vzostupe

Býčí trend na akciových trhoch trvá už dva roky. Globálny akciový index MSCI All-Country World v októbri dosiahol nové rekordné maximum. Stalo sa tak najmä vďaka rastu cien amerických akcií, keďže sezóna zverejňovania hospodárskych výsledkov firiem za tretí štvrťrok v USA začala pozitívne. Vývoj na dlhopisových trhoch potvrdzuje, že s recesiou ekonomiky USA sa nepočíta. Inflácia prestáva byť hlavným problémom centrálnych bánk, ktoré postupne uvoľňujú menovú politiku a znižujú úrokové sadzby.

prečítané do 4 minút

6.11.2024

Poďte sa s nami pozrieť bližšie, čo sa udialo na finančných trhoch v októbri a ako na tento vývoj reagoval KBC AM pri správe investícií klientov.

  • Akcie v októbri opäť nadviazali na rastový trend
  • Centrálne banky sa vysporiadali s vysokou infláciou
  • Do konca roka ešte môžete využiť zvýhodnenú ponuku a investovať do zmiešaných fondov bez vstupných poplatkov

Akciové trhy pokračujú v rastovom trende

ilustracia stupajucej krivky grafu

Akcie po letnej búrke pokračujú v rastovom trende. Tempo rastu oproti prvému polroku mierne spomalilo a na trhy sa vrátila ich prirodzená vlastnosť – kolísavosť. Americké akciové indexy S&P 500 a Dow Jones Industrial Average napriek tomu v októbri opäť prepisovali historické maximá a majú za sebou najdlhšiu rastovú sériu v roku.

Rast akcií podporuje najmä pretrvávajúca sila americkej ekonomiky ťahaná spotrebiteľskými výdavkami, znižovanie úrokových sadzieb centrálnymi bankami a dobré výsledky firiem v rámci reportingu za tretí štvrťrok, ktoré priniesli niekoľko pozitívnych prekvapení. Očakávania prekonali hlavne veľké banky, streamovacia služba Netflix či výrobca čipov TSMC.

graf - globalny akciovy index MSCI AII country world

Zdroj: graf KBC AM Slovensko, dáta Bloomberg

Centrálne banky vyhrávajú boj s infláciou

europska centralna banka

Európska centrálna banka (ECB) podľa očakávaní znížila úrokové sadzby o ďalších 0,25 % na najnižšiu úroveň od mája. V komentároch súčasne naznačila, že pokles úrokových sadzieb bude pokračovať.
Na jednej strane sa inflácia v septembri dostala už pod dvojpercentný cieľ ECB, no obavy vyvoláva spomaľujúci rast európskej ekonomiky, ktorý brzdia hlavne ekonomiky zamerané na priemysel na čele s Nemeckom. Centrálna banka sa tak ďalším znižovaním úrokových sadzieb snaží oživiť rast ekonomiky v eurozóne.

graf - vyvoj rocnej miery inflacie za posledny rok

Zdroj: graf KBC AM Slovensko, dáta https://tradingeconomics.com/

Podstatne lepší stav americkej ekonomiky potvrdili septembrové údaje o maloobchodných tržbách a indikátory podnikateľskej nálady. Naznačujú, že solídny rast americkej ekonomiky bude ďalej pokračovať a americká centrálna banka Fed sa tak nemusí príliš ponáhľať so znižovaním úrokových sadzieb.
Priaznivé prostredie pre rast firemných ziskov a akciových trhov by tak mohol pretrvávať naďalej. K rastu by už okrem úzkej skupiny veľkých technologických firiem a témy umelej inteligencie mali prispieť aj ďalšie menšie a stredne veľké firmy.

Čo nás čaká a ako máme nastavenú investičnú stratégiu?

AKCIE

DLHOPISY

HOTOVOSŤ/INÉ

  • Po kolísavom septembri môžeme aj po zvyšok jesene na finančných trhoch počítať s väčšími pohybmi, ktoré môžu byť spôsobené geopolitickým rizikom, prebiehajúcimi vojenskými konfliktmi vo svete a blížiacimi sa prezidentskými voľbami v USA. Zdá sa, že napriek týmto protivetrom sú finančné trhy zatiaľ pokojné a akcie pokračujú v rastovom trende. Trhy pozorne sledujú prebiehajúcu výsledkovú sezónu, kedy finančné výsledky zverejní viacero dôležitých firiem z indexu S&P 500.
  • Našu investičnú stratégiu máme nastavenú naďalej neutrálne. Po septembrových poklesoch sme mierne navýšili váhu akcií, stále ich však držíme v rámci neutrálneho pásma.
  • V akciovom portfóliu sme zameraní na finančný sektor a reality ťažiace z klesajúcich úrokových sadzieb. Znížili sme váhu sektora luxusných tovarov, ktorému nepraje nízky dopyt v Číne, čo viedlo k miernemu zníženiu európskeho regiónu na neutrálnu úroveň. Zároveň sme mierne zvýšili váhu regiónu Severná Amerika.
  • V dlhopisovom portfóliu naďalej preferujeme stabilitu a kvalitu, teda vládne dlhopisy USA a kvalitné firemné dlhopisy s dobrým ratingom. Nedávne výkyvy na trhoch potvrdili dôležitosť dlhopisov v zmiešaných portfóliách, ktoré pôsobia ako stabilizátor pri poklesoch hodnoty akcií.

Zvýhodnená možnosť investovania predĺžená do konca tohto roka

jesenne listie
  • Keďže do konca roka nemôžeme vylúčiť zvýšenú kolísavosť trhov, je dobré myslieť na ochranu investícií pred krátkodobými výkyvmi trhov. Riešením môžu byť zmiešané fondy, ktoré v rámci aktívnej správy ponúkajú stabilné výnosy pri primeranej miere rizika. Zmiešané fondy kombinujú akcie nesúce výnos a dlhopisy poskytujúce odolnosť voči poklesom hodnoty pri kolísavosti akciových trhov. Navyše, aj dlhopisy aktuálne prinášajú pomerne zaujímavé výnosy.
  • Preto neváhajte a využite potenciál zmiešaných fondov KBC AM. Do konca roka môžete investovať pod aktívnym dohľadom skúsených manažérov do zmiešaných fondov bez vstupných poplatkov: ČSOB Fér Vyvážený Responsible Investing, ČSOB Vyvážený, ČSOB Fér Rastový Responsible Investing a ČSOB Rastový.
  • Myslite na svoju lepšiu finančnú budúcnosť. Pravidelne a jednorazovo investovať viete aj z pohodlia domova cez ČSOB SmartBanking. K dispozícii máte aj pobočky ČSOB, kde môžete využiť bezplatné investičné poradenstvo.

Odborný garant článku:

Rastislav Kráľ

investičný analytik
KBC Asset Management Slovensko

Tento materiál je marketingovým oznámením a bol vypracovaný spoločnosťou KBC Asset Management NV, pobočka zahraničnej správcovskej spoločnosti (ďalej len „KBC AM“). Tento materiál nebol pripravený podľa všeobecne záväzných právnych predpisov upravujúcich nezávislosť investičného prieskumu a nevzťahuje sa naň zákaz obchodovania pred jeho rozšírením. Pri príprave tohto materiálu vychádzala KBC AM z aktuálne dostupných ekonomických informácií a ich zhodnotenia v čase prípravy (materiál bol pripravený k dátumu jeho vydania). Tento materiál bol vypracovaný v dobrej viere a je založený na krátkodobých predpovediach týkajúcich sa očakávaného vývoja na finančných trhoch, pričom KBC AM negarantuje splnenie týchto predpovedí. Aj keď informácie, z ktorých KBC AM pri vyhotovovaní tohto materiálu vychádza, boli získané zo zdrojov, ktoré KBC AM považuje za správne, dôveryhodné a zodpovedajúce skutočnosti ku dňu vyhotovenia tohto materiálu, KBC AM nemôže zaručiť správnosť, úplnosť alebo nezostručnenie takýchto informácií. Materiál neslúži k poskytovaniu investičného poradenstva a nepredstavuje odporúčanie ani výzvu na nákup, predaj alebo podržanie konkrétneho finančného nástroja. Pre bližšie informácie ohľadom vyššie uvedených skutočností, prosím, kontaktujte vášho bankára. Záujemcom o finančný nástroj alebo typ investície opísanej v tomto materiáli sa odporúča pred prijatím akéhokoľvek investičného rozhodnutia kontaktovať svojho právneho, daňového a/alebo finančného poradcu. Československá obchodná banka, a.s. (ďalej len „ČSOB“) je distribútorom tohto materiálu klientom. ČSOB nevstupuje do prípravy materiálu, ani ho inak neupravuje. Indexy použité v tomto materiáli sú duševným vlastníctvom (vrátane registrovaných obchodných známok) dotknutých spoločností a/alebo ich poskytovateľov licencií („poskytovatelia licencie“), ktoré sa používajú na základe licencie. Poskytovatelia licencie žiadnym spôsobom nesponzorujú, neschvaľujú, nepredávajú či nepropagujú finančné nástroje založené na týchto indexoch a žiaden z poskytovateľov licencie nenesie v súvislosti s nimi žiadnu zodpovednosť.

Úlohou tohto reklamného materiálu nie je nahradiť dokumenty s kľúčovými informáciami pre investorov, predajný prospekt, štatút/stanovy fondu, ktoré sú k dispozícii v slovenskom jazyku, príp. v anglickom jazyku, a je možné sa s nimi oboznámiť na predajných miestach banky Československá obchodná banka, a. s. (ČSOB), u subdistribútorov a na www.csobinvesticie.sk alebo www.csob.sk v časti Individuálni klienti → Sporenie a investovanie → Prehľad fondov. Klient sa môže oboznámiť so zhrnutím svojich práv prostredníctvom dokumentu Zásady kategorizácie, ktorý je k dispozícii v slovenskom jazyku na predajných miestach ČSOB a na www.csob.sk v časti Právne informácie/MiFID. Údaje o minulej výkonnosti nie sú spoľahlivým ukazovateľom budúcej výkonnosti. Zhodnotenia uvedené v inej mene ako v mene EUR (napr. USD, CZK) sa môžu zvýšiť alebo znížiť v dôsledku menových výkyvov. V prípade fondu obsahujúceho v portfóliu akciovú zložku je možné očakávať výrazné kolísanie čistej hodnoty majetku fondu. Daňový režim závisí od individuálnej situácie klienta a v budúcnosti sa môže zmeniť. V súlade so štatútom/stanovami alebo predajným prospektom fondu môže podiel prevoditeľných cenných papierov alebo nástrojov peňažného trhu vydaných alebo zaručených štátmi alebo orgánmi uvedenými v štatúte/stanovách alebo predajnom prospekte prekročiť 35 % hodnoty majetku vo fonde, pričom tento podiel môže dosiahnuť až 100 %. Správca zahraničného fondu je oprávnený ukončiť distribúciu fondu v Slovenskej republike postupom podľa zákona č. 203/2011 Z.z. o kolektívnom investovaní v platnom znení.